〈理財〉牛市中必有波折 A股慢牛行情不變

鉅亨網記者陳慧菱 台北

新股發行及兩融監管趨嚴,導致近日陸股收跌,投信法人指出,主要是短線超買漲多後整理,不過官媒新華社出面表態力挺慢牛行情,有助恢復市場信心。考量中國政策底線仍為瘋牛轉慢牛不變,中國版量化寬鬆或長期再融資操作(LTRO)等非常規貨幣政策推出預期升溫,長期仍有利A股走勢,投資人可考慮分批逢低布局。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,新華社近期多次發文力挺牛市,強調A股上漲是市場對中國經濟轉型的美好預期,且A股蓬勃向上將進一步助推經濟的發展,顯示官方力挺A股態勢不變

回顧A股牛市及震盪市過程,A股曾出現三大調整因素,包括1997年5月的亞洲金融風暴、2006年5月宏觀政策調整的加息及2007年5月管理層調控股市而上調印花稅,期間股市調整時間為2至4個月不等,但是經驗顯示A股過往較大幅度回測後都會轉為長多走勢,投資人暫無須憂慮,反而可把握於牛市的階段性波折加碼布局。

葉宇真強調,美股、日股、港股及台股均是二次世界大戰後的代表性牛市,這些股市於當時牛市區間漲幅達10至20倍,且股市高峰期市值/GDP核心區間達150%-200%,反觀目前上證指數的漲幅僅1倍、創業板僅3.4倍,A股股票市值/GDP也僅74.7%,顯示A股牛市路途確實還很長。

葉宇真表示,今年以來中國消費服務類股表現優異,中證消費服務領先指數的報酬率約40%,遠勝過滬深300指數及上證50指數平均約25%的表現,未來中國消費崛起將衍生出不少投資商機,投資A股可專注於消費服務產業。

葉宇真表示,考量中國第1季至今經濟數據表現疲弱,上周中央政治局會議提出「保持穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險」目標,從穩增長排在第一順位即可彰顯政府首要目標就是穩定經濟增長,預期官方將再增強政策力度,除基礎建設加緊動工外,考量通膨壓力仍疲弱,實質利率仍有上行傾向,維持第2季可能再度降息預期不變,持續看好A股中長期走勢。

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