《外資》大摩看好UA概念股,首選儒鴻

品牌廠UA在法說會上對Q4毛利率的估值略讓市場失望,造成股價拉回,但大摩認為,拉回後的股價更具投資價值;台灣的相關概念股儒鴻(1476)、聚陽(1477)、東隆興(4401)和得力(1464)等,近期也都受到UA股價拉回而走跌,大摩強調台灣的UA概念股正提供了一個不錯的買點,尤其是儒鴻(1476)。

大摩分析,國內UA概念股儒鴻,其營收中來自UA貢獻最大達5%、聚陽約1%,而東隆興約低個位數。大摩先前已經分析了有關UA、Nike和Lululemon庫存增加的原因,但對投資者而言,更重要的是,個別公司在成衣及國際業務拓展的積極度以及具體產品策略的細節。台灣最近的紡織股受到負面消息衝擊,股價不振,大摩則信心喊話,台灣的紡織股沒必要過度反應市場負面雜音,而忽略了長期的成長趨勢,仍給予儒鴻和聚陽「加碼」評等。

大摩指出,UA的法說會上,也指出在女性市場的成長目標是大於男性,這樣的策略將有利於台灣的紡織業者,女性功能性面料是台灣業者的強項,也有更好的利潤。

至於終端需求的動能上,大摩指出,UA在Q3成衣的銷售年增23%,表現優於上半年,而Nike和Lululemon的成衣銷售營收也是健康的成長。

儒鴻第4季資本支出調高至5,050萬美元,公司也看好明年新增6家中小型客戶,估計明年營收將持續雙位數成長。儒鴻近期股價震盪較大,主要係因市場擔憂UA、Nike及LuLulemon庫存問題。(時報資訊)

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