《外資》威富集團財報不佳,麥格里偏空紡織

近期紡織類股走勢震盪,而外資紡織股的看法也出現論戰,麥格里證券偏空,而大摩證偏多。麥格里證券最新出具的紡織股報告,就VF Corporation(威富集團)才公布3Q財報不如預期,進一步研判台灣的紡織和運動服相關個股恐受衝擊,給予聚陽(1477)、豐泰(9910)等個股「表現不如大盤」,而儒鴻(1476)和東隆興(4401)則維持「中立」評等。

VF Corporation旗下著名戶外運動品牌有,The North Face、Timberland、Vans和牛仔品牌lEE、wrangler。威富之前公布的3Q財報不如預期,造成股價應聲滑落了12.9%。麥格里的美國團隊維持了威富「表現優於大盤」評等,但下修了目標價2%,麥格里也認為此不利於台灣紡織和運動鞋相關個股。

台灣的威富概念股包括:廣越(4438)、福懋(1434)、東隆興、F-鈺齊(9802)、得力(1464)、寶成(9904)等。以去年的營收占比來看,廣越營收中來自威富的占比約27%、福懋占比低於5%、東隆興為低個位數、F-鈺齊約1成、得力占比約5%。

麥格里證券表示,VFC在第三季的存貨年增12%,高於獲利的成長幅度,這個情況和日前的NIKE、Lululemon、Under Armour等服飾品牌的情況相似。VFC的經營階層則指出,存貨增加是為了4Q備貨,零售通路有庫存過剩的情況,但不是VFC的旗下產品。麥格里還是強調,威富3Q成長不如預期是事實。

VFC已經成立超過100年,公司的標誌和口號是「We Fit Your Life」(我們貼近你的生活),1951年Vanity Fair公開上市,並於1966正式在紐約證交所上市,1969年是一個重要的併購年,公司收購了Lee和Berkshire這兩家公司,Vanity Fair Silk Mills正式更名為VF Corporation。2000年VF收購The North Face,2004年VF收購Vans、Kipling,2011年VF收購The Timberland Company等。(時報資訊)

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