《類股》後市看旺,造紙股填息氣盛

造紙股在市場需求暢旺、產品報價持穩高檔下,今年營運展望看優。在4家決議配息的業者中,正隆(1904)、榮成(1909)、寶隆(1906)均於上周五(14日)盤中完成填息,僅分別花費2天、5天、12天即達陣,而華紙(1905)今早亦向上觸及10元,填息率達71.43%。

正隆2016年合併營收400.85億元,年減7.62%,為近6年低點,但毛利率、營益率分創近6年、近4年高點。稅後淨利12.96億元,年增10.73%,每股盈餘1.17元,均創近6年高點。公司6月16日股東常會通過配息0.5元。

正隆上半年自結合併營收208.02億元,年增8.59%。展望後市,面對全球政經局勢仍具不確定性、紙業競爭日趨激烈,正隆將持續整合海內外各據點,發揮集團經營綜效,聚焦6大方向追求經營績效成長。

其中,正隆位於上海浦東區的中隆紙業,因環保要求愈趨嚴格,衡量生產成本後因不具生產效益,決議將在年底全面關廠停產。公司表示,上海子公司營收貢獻約9%,目前仍在收集相關處分資訊,處分土地一定以確保股東權益原則辦理。

榮成受惠於二林、平湖廠新產能績效良好、工紙年底售價上漲、以及認列寶東休閒(BVI)處分利益挹注,2016年合併營收325.12億元,年增21.19%,稅後淨利24.07億元,年增1.57倍,雙創歷史新高,基本每股盈餘2.79元,亦為近29年新高。

榮成2017年上半年自結合併營收191.87億元,年增24.03%,營益率12.65%,優於去年同期的8.43%。稅前獲利26.68億元,年增1.34倍,其中歸屬業主稅前淨利23.07億元。稅前每股盈餘2.11元,創近30年同期新高。

展望後市,榮成將對台灣現有65萬噸產能持續優化產品組合,強化利基產品行銷,以提高營業利益,中國地區則持穩華東經營、拓展華中市場。其中,湖北榮成新廠首期85萬噸產能預計本季量產,可望挹注強勁成長動能,帶動今年營收及本業獲利再攀高峰。

寶隆受惠於代理母公司榮成工紙銷售量大增、認列榮成股利及處分寶東休閒持股利益9.38億元,2016年合併營收13.52億元,年增3.21倍,稅後淨利達9.82億元,年增達11.39倍,雙創歷史新高。基本每股盈餘6.56元,亦為近27年新高。

寶隆今年已簽訂榮成工紙約10萬噸代理銷售合約,在銷售頓數增加帶動下,2017年上半年自結合併營收6.9億元,年增達49.82%。展望後市,由於深耕多年的東南亞市場需求成長穩定,公司對今年工紙銷售業務成長樂觀看待。

(時報資訊)

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