全球越來越寬鬆 是否有利經濟回升?專家:仍舊置身五里霧


貨幣寬鬆政策是否經濟成長有幫助,專家表示目前還難以判斷。(圖:AFP)

今年起全球多國央行相繼放寬貨幣政策,接下來寬鬆幅度可能進一步加大。儘管近來多國股市屢創新高,但此舉對全球經濟是否有利,仍混沌未明。

根據《路透社》報導,本週包括美國聯準會、日本央行及瑞典央行都將召開政策會議。這幾間央行的降息之路走到最後,已紛紛轉為購買政府公債。

路透社上週公布對經濟學家所做的調查結果中,儘管近來貨幣政策趨向寬鬆,石油價格走跌對消費者來說更是個好消息,然而這對全球經濟前景並沒有太大幫助。

聯準會約在半年前停止量化寬鬆計畫 (QE),而外界預估首次升息的腳步可能自原先預估的六月延遲至更晚。主要原因是受到今年初的美國經濟面臨冬季天候惡劣、西部港口罷工導致貿易中斷等壞消息影響,加上美元升值抑制通膨及出口,種種因素,都讓低利率可能維持更久時間。

外界也密切關注聯準會本週三召開為期兩天的會議,儘管多數人不認為本次會議後將啟動升息,但預料聯準會將會傾向於抓準所能找到的第一個堅定機會,使極度寬鬆的貨幣政策回歸至更為正常的軌道。

法國巴黎銀行分析師在研究報告中指出:「就業市場進一步改善,經濟前景更趨平衡,對通膨前景抱持信心,都會被視為升息即將啟動的明確信號。」

全球經濟成長前景與全球金融市場交易行為並未趨向更加平衡。就在上週,Nasdaq 指數在大型科技股帶動下,站上 15 年來新高點。受到歐洲央行主權債券購買計劃影響,德國股市已飆漲 20%。這項計畫上個月啟動以來,儘管提升股價上揚,卻對歐元和債券收益率造成打擊。

過去幾個月來,歐元區經濟前景漸趨明朗。但走勢溫和的經濟成長率並未拉低偏高的失業率。此外,希臘風險依舊,接下來可能會面臨現金用罄、被迫違約的處境。

下周歐洲央行公布的數據,也將顯示歐元區銀行對於企業的民間借貸規模是否確實上揚。

日本方面,該國央行為擺脫十多年來的通縮情勢,已實施兩年的寬鬆貨幣政策,但有關是否進一步加大寬鬆貨幣政策力道,將在本週獲得揭曉。

目前距離日本政府加強經濟刺激措施力度、推出數兆日元購債計畫以提升通膨率已達兩年,現今日本經濟已擺脫調升銷售稅導至衰退的情勢,目前物價情勢與2013 年非常相似。

凱宏投資 (Capital Economics) 亞洲區首席經濟學家 Mark Williams 指出,這項計畫推出後對於薪資及訂價的影響並不大。而消息人士透露,日本央行可能調降本財政年度的通膨預期。

至於進一步的刺激政策仍有可能推出,但實施時間可能在今年稍晚,估計在十月才會進行。

至於瑞典央行方面,目前主要政策利率已趨近於零以下,並進行資產購買以抵禦通縮,但仍須與經濟成長穩健、房價不斷上揚及家庭負債等情勢抗衡。

有別於其他國家,目前巴西央行面臨的困境同樣棘手。目前多數國家央行都在降息,包括中國、印度等新興市場,而巴西央行正窮於應付經濟衰退與通膨失控。

根據路透社調查,預計巴西央行將再升息 50 個基點至 13.25%,其利率水準在全球排名相當高。

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