大陸煤價直直落 亞泥毛利看增

大陸進入冬季供暖高峰,作為發電原料的煤炭價格該漲未漲,自去(2014)年以來持續滑落。法人表示,該情勢有助亞泥(1102)擴大利差,推升毛利,加上華北錯峰生產措施恐延續至3月,有利生產基地未設在華北的亞泥率先脫離農曆年前淡季,搶到今年春節開工後首波商機。

大陸入冬後煤炭供應吃緊,去年10月煤價掀起一波漲勢,但12月起又直直落,以秦皇島煤炭價格指數看,近一年跌幅逾16%。法人指出,亞泥電、煤占生產成本七成以上,煤價持續下滑,加上3月後水泥價格看漲,利差擴大助推亞泥從現有28%毛利進一步推升。亞泥昨(28)日股價平盤作收,收38.85元。

亞泥表示,基於農曆春節長假因素,現階段進入傳統淡季,華南、西南、華中和華東部分廠區進入歲修,未停窯的則進入庫存調節,待農曆年後步入開工旺季,水泥價格估計調漲10%左右,屆時煤價若持續處在低檔,對獲利將產生實質助益。據了解,亞泥煤炭採購採統購模式控制成本,並採購買現貨和一年期長約方式降低料源鬆動風險,現貨和長約比例則視價格波動預期做機動調整。

法人指出,現階段大陸官方採錯峰生產措施致華北地區停窯,對廠區未設在華北的亞泥有利,原因指向錯峰生產恐延續至3月,未受調控的亞泥將率先卡進農曆年後的開工旺季,也可說率先脫離淡季。

亞泥目前兩岸年產能計4,000萬公噸,今年持續以併購大陸水泥廠模式衝刺產能,鎖定地理位置優越、具市場潛力、設備礦質佳的標的,達成2016年總產能5,000萬公噸的目標。

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