搭萬點末班車怕遇大甩尾

【理財周刊第767期】

歐美資金效應 台股恐遇大甩尾

由於美國第一季GDP表現不如預期,企業第一季財報也受到美元強勢的影響,乏善可陳,以至從美股四大指數開始形成骨牌效應,歐洲、日本、南韓與中國股市連帶受影響,台股也遭受池魚之殃,當然難以站穩萬點關卡。

從大層面觀察,歐洲股市、債市、匯市同時逆轉,表面看來是漲多後的技術性盤整,實乃何嘗不是市場炒家對於全球資金泡沫的警覺?一葉知秋,歐洲市場如此,投資人對於這一波的世界資金派對,又何嘗不是用既亢奮又驚疑、既期待又怕受傷害的態度面對?最怕的是,台股還沒搭上最後的一班列車,就遇到全世界的資金「大甩尾」。

尤其,從實體經濟觀察,我們政策上未跟進全世界量化寬鬆的浪潮,卻因為台幣的匯價相對偏高,影響到以外銷為主的企業獲利。第一季企業財報受到匯損影響,同時終端消費不佳,獲利普遍不如預期,加上電子族群進入淡季,更面臨進一步下修風險。

日前國發會發布三月景氣燈號,由綠燈跌落黃藍燈,綜合判斷分數下滑至十六個月以來新低。由於外貿表現疲弱,政府只能期待股市繁榮所帶來的財富效果,能為內需升溫,要是股市不能振作,實體經濟恐怕仍陷僵局。

金融股蓄勢待發 助攻萬點

不過,從技術面或籌碼面觀察,台股再攻上萬點仍舊大有可為。短期而言,如果國際金融市場一時還未出現大黑天鵝,或者外資還未有明顯撤出的跡象,萬點仍值得期待。目前,比較值得觀察的倒是非電子族群中的金融股,除了因萬點前尚未明顯表現,主管機關所提的新政策,尤其是台股與陸、港股連結等金融國際化的政策,以及擴大台股漲跌幅等即將上路的新制,都讓金融股充滿想像空間。另外,與陸、港股連動性強的中概股或相關ETF,也值得進一步觀察。

當然,國際的任何變數也都不能輕忽,畢竟現在世界資金大潮有如瘋狗浪,不但輪動迅速,也可能一夕反轉,由量化寬鬆所創造的財富,極可能重演過去幾次金融風暴的軌跡。

此外,包括俄烏戰爭是否爆發?希臘債務危機能否緩和?美國聯準會是否升息?中國經濟能否軟著陸?世界科技創新力道能否持續?在在影響世界金融市場與台股表現,這些都是今年投資人揮之不去的黑天鵝夢魘。

就中、長期而言,台股除了年底前還有總統大選等政策利多因素支持,政府也不可能在台灣實質經濟淪為四小龍之末後,在金融市場上毫無作為,自甘墮落,留下歷史罵名。

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