高盛證:天助自助台股還會漲

工商時報【記者張志榮╱台北、香港連線報導】

台股資金行情一發不可收拾,美商高盛證券亞太區策略分析師劉勁津昨(27)日接受本報獨家專訪指出,近期國際熱錢湧入台股原因除了「天助(市場對於「台滬通」高度預期)」外,還有更重要的「自助(基本面在亞太區股市獨佔鰲頭)」,評估這波資金動能還會持續一陣子。以下是專訪紀要:

外資買盤會持續一陣子

問:國際資金近期為何對大中華區股市大感興趣?

答:過去1個多月,我們亞太區策略團隊拜訪了許多歐美客戶,發現他們年初對大中華區股市看法都很謹慎,但在3月底中國金監會開放A股募集資金投資港股不必透過QDII、可直接以滬港通形式,加上人行大幅調降存準率等政策利多出台帶動下,滬港股市連番大漲,帶動全球型、亞太區除日本外、全球新興市場基金大舉回補,現在則是輪漲到台股

即便過去1個月多國際資金大舉敲進大中華區股市,目前持股仍遠低於明晟(MSCI)建議持股權重,以台股為例,全球型、亞太區除日本外、全球新興市場基金低於MSCI的權重部位分別為1.5、4、2個百分點,陸股更低,分別為3、6、2個百分點,只要題材仍在,相信這波國際資金買盤仍會持續一陣子。

台股企業獲利看增13%

問:基本面因素佔這波國際資金買超台股重嗎?

答:我們從年初到現在看法都沒有變,台股基本面在亞太區是數一數二的優,從企業獲利表現來看,台股是亞太區股市中唯一仍有成長率者,與陸股企業獲利表現欠佳、純粹是靠資金與改革題材撐盤有很大的不同,外資圈今年以來已將台股企業獲利成長率預估值由5%調升至10%,我們則是13%,只要美國經濟復甦確立,台股可望受惠的基調就不變。

事實上,即便台股近期大漲,本益比也才13.5倍,略低於亞太區股市平均值的14倍,以今年企業獲利成長性來看,用13.5倍本益比買台股並不算貴。

台滬通可帶量提升50%

問:你會怎麼看上週台股熱炒的「台滬通」題材?

答:不管是「台滬通」還是「台港通」,政策若能推行,對台灣資本市場價值都會有明顯提升效應,從「滬港通」對港股的影響來看,光是單日成交量就由政策開跑前的不到1,000億港元成長1倍至2,000億港元,「台滬通」預估最起碼可以讓台股成交量提升50%,這對成交動能不足的台股當然是好事。

近幾年台灣在對外簽訂貿易協定屢屢受到阻礙,若能透過「台滬通」簽訂、降低台股被邊緣化危機,對台灣應該具有指標意義,若「台滬通」爭議大,從流通性管理與法規訂定同質性相對較高、雙邊溝通較容易的「台港通」先行也可以。

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