《外資》聯電法說報喜,外資讚聲變多

聯電(2303)昨日法說會報利多,去年第四季獲利優於預期,今年第一季不淡,預計今年資本支出提升至18億美元,持續提高28奈米占比。不少外資調升今明年公司獲利預估,巴克萊將聯電目標價由15元調高至18元,並調升今明年獲利預估各26%、15%,預期今年整體獲利比去年持續成長,巴克萊對聯電評等則仍為中立。

聯電2014年第四季稅後淨利45.63億元,創7季來新高,每股純益0.36元。去年第四季28奈米製程比重倍增至7%,去年度28奈米製程比重約3%。

聯電去年合併營收1400.12億元,稅後淨利121.41億元,每股純益0.97元。聯電預期,今年第一季產能利用率約90%,出貨量將季增2~3%。

聯電去年資本支出14億美元,今年將持續積極擴產,資本支出將達18億美元,其中89%金額將用於12吋廠。

今年聯電大舉提高資本支出,主要用於提升28奈米產能,預計今年底至明年首季將倍增至每月3萬片。聯電預期本季28奈米占比再提高至9%,今年底攀升至15~20%,今年28奈米占比預估由去年的3%提升至13%。

摩根大通看好聯電今年28奈米穩定提升且市場供需平衡,上調聯電評等由中立至優於大盤,目標價由12元調高至19元。

瑞信證券對聯電今明年獲利預估樂觀,上調聯電2015、2016年EPS至1.2、1.28元,同升目標價由16元至18元。

德意志證券同樣看好,認為其他二線晶圓廠的28奈米的良率仍有待提升,上調聯電今明年獲利預估各24、32%,評等為買進。

巴黎證則認為聯電28奈米產能提升,但競爭加劇,包括中芯為28奈米準備,以及台積電有價格優勢。基於聯電業績優於預估,調升聯電目標價由13.4元至14.5元。

摩根士丹利維持中立及目標價14元。主要認為聯電今年的高資本支出及折舊費用較高。

聯昌證預期聯電第一季營收有機會再創單季新高,維持增持評等及18元的目標價。野村證維持中立及16.5元的目標價。

花旗證券最保守看待,維持賣出評等,目標價由11.5元上調為13.1元。花旗認為聯電晶圓代工業績穩定成長,但非核心事業仍是阻力,上修聯電今年營收年增12%至1567億元,EPS預估上調至1.27元,年增33%。

花旗認為聯電的太陽能等新事業仍虧損,28奈米的獲利能力仍低於平均水準,以及投資中國廠的回報仍久,並預估聯電今明年的淨資產收益率提升緩慢。

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