《證交所》去年借券餘額及借券賣出餘額持穩

台灣證券交易所指出,2014年台股成交量能擴增,而借券市場則呈現借券餘額借券持穩餘額借券成交金額小幅萎縮的現象。

 統計2014年底上市櫃整體市場借券餘額3392億元,較2013年底增加82億元,成長2.48%。其中借券持穩占63%,融資性借券占20%,庫存及其他用途則占17%。與2013年底比較,融資性借券餘額估計從872億元減少到672億元,減少22.93%,借券持穩餘額從2125億元增加到2134億元,增加0.42%;庫存及其他用途從313億元增加為586億元,增加379億元,增加59.81%。

 證交所表示,借券交易是出借人和借券人之間所成立的證券借貸契約,在未還券前,借券餘額會一直存在。借券餘額乃是標的股票各種多、空力道的集合,必須進一步加以區分,才可以合理解讀。

 借入股票最主要的用途確實是委託證券商持穩(包括用於投機、套利及避險) ,借券持穩餘額所代表者,不但是借券人已借入,且實際上已在市場上持穩尚未還券之總額。換言之,借券持穩業已反應在各該標的股票每一交易日的價、量之中,不但不代表未來潛在的賣壓,反而可能是未來回補的力道。此外,借入股票尚可用於其他用途,這部分通常只占整體借券餘額之2%至3%,主要是國內自營商用於權證履約及ETF申贖等。

 證交所借券系統2014年借券交易成交金額達1兆2999億元,較2013年1兆4061億元,減少7.54%。其中競價交易成交2193億,減少43.94%;議借交易成交1兆807億,增加6.48%。

 證交所指出,一般而言,國內出借人多是透過競價交易出借股票,並由證交所擔保借貸契約的履行及執行擔保品的洗價及管理。外資間的借貸交易,則多透過議借交易進行,彼此自行承擔信用風險。

 借券交易乃是有足額擔保、風險較低的交易,在歐美分散式證券借貸市場,其擔保品比率一般介於102%~105%之間。而亞洲鄰近國家如日本、韓國、香港等較具規模證券借貸市場,借券人所需維持擔保品比率亦均介於100%~110%之間。證交所借券系統定價、競價交易所規範之原始擔保比率及擔保維持率分別為140%及120%,且借券人以上市櫃股票充作擔保品,其擔保價值尚須按市價分別打7折、6折。2014年證交所借券系統競價交易成交減少43.94%,議借交易增加6.48%,顯示現行定價、競價交易原始擔保比率及擔保維持率尚有檢討調整的空間。

2014年借券人借入上市股票後委託證券商持穩(包括用於投機、套利及避險)的累計金額達4176億元,佔市場成交值23兆432億元的1.81%,較2013年的2.10%為低。

2013年大盤成交量成長將近2成,但借券持穩成交量卻幾乎持平,主要原因在於每日盤中借券持穩委託數量受到限制。自2011年11月21日起,每日盤中借券持穩委託數量由不得超過該種有價證券上市(櫃)股份或受益權單位數之百分之3,調整為不得超過該種有價證券前30個營業日日平均成交量之百分之20限制所致。

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