《金融》宏利:新興市場高收債,看好7國

宏利資產管理執行董事與資深基金經理人Paolo H.Valle今天表示,新興市場高收益債今明兩年表現仍將優於美高收,看好印度、印尼及巴西、墨西哥、智利及祕魯和哥倫比亞,看淡委內瑞拉及蘇聯。至於中國市場,投資等級債已經價格偏高,而高收益債因財務透明度低,風險相對較高。

Paolo認為,去年新興市場資產波動幅度大,但對於新興市場債保持樂觀態度,因為市場波動對於高風險的資產難免會有一定程度的影響。投資人應該在此時投資新興市場,把握可能的投資機會。

宏利新興市場債券基金投資的國家比,以巴西比重最高,Paolo認為,雖然原物料價格下跌可能衝擊巴西,但實際上原物料出口貢獻只占巴西經濟成長率的一成左右,多數仍是靠內需在支撐,看好未來巴西經濟和社會結構的調整。目前巴西的政策利率約在12.25%,今年的政策利率仍將看升,至年底可望再升150個基本點,一年期的定存約12%左右。估今年GDP約0.5%,明年則將拉升起飛。

宏利新興市場債券基金對於拉丁美洲的投資比重接近40%,高出其他新興市場的投資比重甚多,Paolo認為,過去經驗顯示,拉丁美洲新興市場公司債有較高的收益。因為較高的評等成本和信用風險,我們減少在亞洲市場的投資,特別是中國企業高收益債。因為西歐地區的經濟問題和俄羅斯與烏克蘭之間區域問題懸而未解,東歐的投資比重也相對較低。

最後,Paolo認為油價再劇烈下跌的空間有限,受惠油價下跌的國家包括印度、印尼及土耳其,而受害國則有委內瑞拉及俄羅斯等。

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