保德信推中國五力分析指數

A股多空難辨,為協助投資人掌握A股投資機會,保德信投信首推「中國五力分析指數」,從獲利面、評價面、資金面、技術面、總經面5項量化指標,外加政策面變數分析,總結出五力分析結果,2015年首度推出的保德信中國五力分析指數為13分,預期大盤在高檔震盪後將撥雲見日,未來3個月可望走向多頭行情。

德信中國產品首席石永平表示,回顧過去10年A股走勢與保德信中國五力分析相比,只要五力分析指數總分高於13分,未來3個月A股上漲機率超過一半,達5成7,平均漲幅13%,即使短期A股投資人持續觀望,但從中國五力分析指數來看,中長期走向多頭行情不變。

德信中國品牌基金經理人楊國昌指出,陸股上漲有很多可能的推動因素,觀察這一波陸股上漲的動能,主要是資金及評價修復行情。從評價面來看,1月預估本益比僅12.4倍(使用券商的平均預估本益比),低於長期平均的16倍,顯示陸股與歷史長期平均相比仍相對便宜;這也帶動1月陸股成交值達7兆人民幣,雖較前月下滑,但仍是史上第2高,顯示資金仍然充沛。

技術面上,則可觀察指標性的月均線(20日均線)與季均線(60日均線),楊國昌表示,1月滬深300指數收在3434.39點,儘管較前月下跌2.8%,跌破20日均線,但仍維持在60日均線上,陸股趨勢仍向上。

至於動能較弱的獲利面、總經面,此次分析下來雙雙掛蛋,楊國昌分析,獲利面是觀察近期預估EPS年增率,為5.0%,連續2個月下滑,創下2013年9月以來新低。

觀察政策面,雖無法用量化指標來計算,但石永平也列入「中國五力分析」的變數,近期中國政府端出的IPO放行、融資融券檢查、收窄傘型信託等「利空政策」,將打壓短期投資人追高的信心;但另一方面,仍有滬港通擴大、研擬深港通、國企改革、一帶一路、人民銀行可能降息、降準(降低存款準備金比率)、公開市場操作等利多政策,顯示政策面短空長多,有助於中國股市長遠的健康發展。

根據保德信中國五力分析指數,目前A股短線震盪、中長期看好,反而是投資人逢低布局的好時機,較穩健的投資人可選擇以大型品牌力為主的中國基金,積極型投資人則可透過布局在高成長產業為主的中國中小型基金,或是採取大小通吃的作法掌握大型股與中小型股的輪動契機,同時,建議採取逢低分批布局的方式或是定期定額的投資作法,降低進退場的選時風險,也可讓投資A股之路走得更為穩健。

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