宸鴻重回iPhone供應鏈?

日系外資出具最新上市股F-TPK宸鴻(3673)報告指出,F-TPK宸鴻積極研發的壓力感測器解決方案有望打進iPhone 6S、iPhone 6S Plus供應鏈,這也將挹注F-TPK宸鴻潛在獲利表現,因此,調升F-TPK宸鴻2015、2016年每股獲利預估至15.93元以及21.42元,並將目標價從188元調升到214元,重申中立評等。

日系外資這次調升了目標價,卻沒有調升評等,日系外資表示,非蘋陣營正在預熱,準備對外推出年度旗艦新品,然而,這些新品不只讓觸控螢幕業者受惠,許多面板廠研發出來的in-cell、on-cell產品也廣受青睞,在市場相對競爭的前提下,仍然維持中立評等。

F-TPK宸鴻積極研發全貼合壓力感測技術,日系外資預估,如果蘋果採用這項解決方案,F-TPK宸鴻將可拿下50%市占率,預估平均出貨單價(ASP)約8美元,毛利則約在10%出頭(lowteens),iPhone相關業務將會貢獻F-TPK宸鴻營收8%、貢獻毛利14%,並貢獻2015、2016年每股獲利各約3.4元以及5.9元,但日系外資也強調,這只是初估,目前平均出貨價格並未明朗。

根據財務預估模型顯示,F-TPK宸鴻第一季營收將會季減18%,但這比過往每年第一季歷史走勢來得好,主要是因為Apple Watch、微軟Surface,以及Android智慧型手機看第一季出貨強勁,抵銷了iPad、iPad mini出貨下滑的缺口。

至於市場目前聚焦的Appe Watch,日系外資認為,Apple Watch貢獻F-TPK宸鴻第四季營收約4%,預估今年上半年Apple Watch的營收貢獻占比應該會擴大到14-15%。

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